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द इंटेलीजेंट इन्वेस्टर – The Intelligent Investor PDF Free Download
निवेश बनाम अटकलें
क्या आप जानते है कि न्यूयार्क स्टॉक एक्सचेंज पर हमेशा क्लोजिंग बेल बजते ही बिना किसी खास वजह के दलाल खुशी के मारे झूमने लगते है ?
क्योंकि जब भी आप व्यापार करते हैं, तब वे पैसा बनाते हैं चाहे आपने टरेडिंग की हो या नहीं। आप निवेश के बजाय अटकलें के द्वारा अपनी वेल्थ को कम करते हैं बल्कि अपने हालातों से किसी और को बढ़ाते है।
ग्राहम की निवेश की परिभाषा स्पष्ट है: “निवेश पूरी तरह से विश्लेषण, प्रिंसिपल और एक पर्याप्त रिटर्न की सुरक्षा का वादा करता है.” ध्यान दें कि ग्राहम के अनुसार, निवेश में तीनों तत्व समान रूप से होते हैं:
आपको अच्छी तरह से कंपनी का विश्लेषण करना चाहिए, और इसमें अंतर्निहित आपके व्यवसाय की ध्वनि को भी महसूस करना चाहिए, इससे पहले कि आप अपने शेयर खरीदते है;
आपको समझदारीपूर्वक अपनी गंभीर नुकसानों से रक्षा करना चाहिए। आपको “पर्याप्त,” बल्कि नहीं असाधारण प्रदर्शन करना होगा एक निवेशक अपने कारोबार के मूल्य के आधार पर शेयर मूल्य कि गणना करता है।
एक शयर को इस आधार पर चुनना कि उसमें दूसरे लोग अधिक भुगतान कर रहे हे एक तरह से जुआ है। एक सट्टेबाज के लिए, स्टॉक कोट्स लगातार ऑक्सीजन धारा की तरह है, इसे काटते हि वह मर जाता है।
एक निवेशक के लिए, गाहम के कहें “कोटेशन” के मूल्य बहुत कम है। ग्राहम आग्रह करते है कि आप केवल तभी शेयर में निवेश करें जब आप आरामदायक स्थिति में हो कि निवेश करने के बाद आपको रोजाना अपने शेयर कि दैनिक कीमत जानने आवश्यकता महसूस न हो।
यदि आप भाग्यशाली है तो कैसीनो जुआ या घोड़ों पर सट्टेबाजी की तरह, बाजार की अटकलें आपको रोमांचक या पुरस्कृत कर सकती है।
लेकिन ऐसे बनाने का यह सबसे बुरा काल्पनिक तरीका है। ऐसा इसलिए है क्योंकि बॉल स्ट्रीट लास वेगास या घुड़दौड़ की तरह, यह हमेश इस तरह है कि इसमें विश्वास करने वाले सबसे पहले अपने आप से ही हारे होते है।
दूसरी ओर, निवेश कैसीनो का एक अनूठा परकार है जिसमें आप अंत में खोते नहीं है, तो नियम यह है कि जब तक आप अपने निवेश के साथ बाजार में रुकेंगे यह आपके पक्ष में गुणात्मक फर्क डालता है।
जो लोग खुद के लिए पैसा बनाने के लिए निवेश करते है और हर बार वॉल स्ट्रीट के भड़कीले प्रचार के कारण खरीदते और बेचते रहते है वो लोग अपने दलालों के लिए पैसा बनाते है।
हाई स्पीड
ग्राहम चेताते हैं, कि भरामक अटकलों की वजह से निवेश हमेशा एक गलती होती है। 1990 के दशक में भ्रम ने सामूहिक विनाश का नेतृत्व किया था।
ऐसा लगता था जैसे हर किसी का धैर्य खत्म हो गया, और अमेरिका अटकलों का राष्ट्रर बन गया, टरेडर्स एक शेयर से दूसरे शेयर की खरीद फरोख्त इस तरह से कर रहे थे जैसे अगस्त के महीने में घास के मैदान के चारों ओर टिड्डी बल मंडराता रहता है।
लोगों ने यह विश्वास करना शुरू कर दिया कि एक निवेश तकनीक का परीक्षण यह था कि यह “काम कर रहा है। अगर उन्होंने किसी भी अवधि के दौरान बाजार से लाभ उठाया था.
चाहे उनकी रणनीति कितनी खतरनाक हो, लोगों ने दावा किया कि वे “सही” थे। लेकिन बदधिमान निर्देशक के पास अस्थायी रूप से सही होने में कोई दिलचस्पी नहीं है।
फरवरी 2000 में, हेज फंड मैनेजर जेम्स के कोमर ने घोषणा की कि इंटरनेट से संबंधित कंपनियां नई दुनिया के विजेता” है।
“क्रेमर ने ग्राहम पर भी एक टिप्पणी की कि ” आपको देव के सामने मौजूद सभी मैट्रिक्स और सूत्रों और गुरथों को फेंकना होगा। अगर हम किसी भी ग्राहम और डोड सीखते है, तो हमारे पास प्रबंधन तहत कोई पैसा नहीं होगा। R
इन सभी तथाकथित विशेषज्ञों ने ग्राहम के चेतावनी के शांत शब्दों को नजरअंदाज कर दिया: “व्यवसाय में विकास के लिए स्पष्ट संभावनाएं निवेशकों के लिए स्पष्ट मुनाफे में रूपांतरित नहीं करती हैं। ”
हालांकि यह देखना आसान लगता है कि कौन सा उद्योग सबसे तेजी से बढ़ेगा, दूरदर्शिता में कोई वास्तविक मूल्य नहीं है अगर अन्य निवेशक पहले से ही एक ही चीज़ की उम्मीद कर रहे हैं।
कम से कम अब तक, किसी को दावा करने का प्रयास करने के लिए कोई दिक्कत नहीं है कि तकनीक अभी भी दुनिया का सबसे बड़ा विकास उद्योग होगा।
लेकिन सुनिश्चित करें कि आपको यह याद है: वे लोग जो अब दावा करते हैं कि अगली “निश्चित बीज” स्वास्थ्य देखभाल. या ऊर्जा, या अचल संपत्ति, या सोना होगी, उच्च तकनीक के हाइपरेटर की तुलना में अंत में सही होने की संभावना नहीं है।
सिल्वर लाइनिग
यदि 1990 के दशक में स्टॉक के लिए कोई कीमत बहुत ज्यादा नहीं लगती, तो 2003 में हम उस बिंदु तक पहुंच गए हैं जिस पर कोई कीमत कम नहीं लगती है। पेंडुलम घूम गया है, क्योंकि ग्राहम जानते थे कि यह हमेशा अजीब उत्साह और अन्यायपूर्ण निराशा से होता है।
2002 में, निवेशकों ने स्टॉक म्यूचुअल फंड से $ 27 बिलियन डॉलर की कमाई की, और सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एसोसिएशन द्वारा किए गए एक सर्वेक्षण
में पाया गया कि 10 निवेशकों में से एक ने कम से कम 25% शेयरों घाटा खाया। वही लोग जो 1990 के दशक के में स्टॉक खरीदने के इच्छुक थे जब उनकी कीमत बढ़ रही थी और इसलिए महंगे बेचे गए स्टॉक बन गए क्योंकि व कीमत में नीचे उतरे और परिभाषा के अनुसार, सस्ते हो गये।
जैसा कि ग्राहम अध्याय 8 में इतनी शानदार तरीके से बताते है, कि बुद्धिमान निवेशक को पता चलता है कि कौनसा शेयर अधिक जोखिम भरा है, और कौनसा कम जोखिम भरा बुद्धिमान निवेशक बुल बाजार से डरता है, क्योंकि इसका स्टॉक, खरीदने के लिए अधिक महंगा होता है।
और इसके विपरीत आपको बेयर बाजार का स्वागत करना.
| लेखक | बेंजामिन ग्राहम-Benjamin Graham |
| भाषा | हिन्दी |
| कुल पृष्ठ | 136 |
| PDF साइज़ | 1.5 MB |
| Category | Business |
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